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【招金早评】招金期货专家看盘—20201118

2020年11月18日 09:45

2020年11月18日 09:45

宏观股指

宏观经济:
1、国家主席习近平:利用疫情搞“去全球化”,鼓吹所谓“经济脱钩”、“平行体系”,最终只会损害本国和各国共同利益。当前形势下,我们要坚定不移构建开放型世界经济,反对滥用国家安全之名行保护主义之实。
2、中证报2019年,中国的并购市场共完成交易2500多笔,金额达到1300亿美元。其中,国内并购2345笔,占总数的93%;海外并购163笔,占比6.54%。从行业看,房地产并购交易连续三年下降,高科技行业达到了历史的最高值。从区域分布看,并购交易数量和金额的前五名均为广东、北京、江苏、上海和浙江。
3、发改委:在应对债务风险以及违约处置方面,将重点在三个方面加大工作力度。一是加强监管,充分发挥地方的属地管理优势,通过项目筛查、风险排查、监督检查等方式,做好区域内企业债券监管工作;二是强化协同,加强公司信用类债券管理部门之间的沟通协调,构建高效的工作协同机制,加强信息披露、加强统一执法,完善制度建设;三是抓早抓小,针对个别苗头性风险隐患,密切关注相关债券的付息兑付工作,督促制定化解方案,保护投资者合法权益。
4、财政部10月,全国发行地方政府债券4429亿元。其中,发行一般债券1590亿元,发行专项债券2839亿元;按用途划分,发行新增债券1899亿元,发行再融资债券2530亿元。1-10月,全国发行地方政府债券61218亿元。其中,发行一般债券21412亿元,发行专项债券39806亿元;按用途划分,发行新增债券44944亿元,发行再融资债券16274亿元。
5、信通院:今年,中国工业百强县(市)GDP合计达9.4万亿元。江苏、浙江、山东共占56席,超其他省份百强县(市)数量总和。工业百强县(市)区域发展呈东多西少、南强北弱格局。
6、央行:周二,开展500亿元逆回购操作,当日有1200亿元逆回购到期。
7、隔夜shibor1.7980%,下跌45.40个基点7shibor2.2380%,下跌10.10个基点。3个月shibor3.0030%,上涨0.10个基点。
股指
经济面分化中向好,新冠疫苗推广前国内实体仍将保持投资领涨消费的大格局。政策面信贷收敛得到10月份数据印证,按照易纲行长此前提及的“全年贷款预计新增近20万亿”的预期指引,11月、12月尚余2.65亿的空间,信贷收敛速度不会过快。资金面10月份财政存款增加9050亿,存在一定的财政淤积,至9月份财政支出完成预算的70.8%11月、12月财政支出加大或增加基础货币投放。市场面二级市场上虽然自然连板高度没有明显提升,但个别标的以N+X“断档式连板”打造出了较强的赚钱效应,交投情绪处于恢复初期。总体,在资金面改善预期加强、场内交投情绪初步修复的背景下,以震荡偏上思路看待近期市场。
贵金属:

因近期公布的第二种新冠疫苗其运输储存环境要好于辉瑞疫苗,导致市场避险情绪减弱。贵金属隔夜承压下行。此外,前期有消息称,美国白宫已经退出刺激方案的谈判,此轮刺激谈判或告吹,故刺激方案对贵金属的支撑短期亦无法实现。然而,美国大选特朗普上诉等不确定性因素或仍对贵金属有一定支撑。综合看,维持震荡逻辑。操作上,激进者或可轻仓买入跨式期权。


能源化工

原油:
疫苗方面继续取得进展,金融市场情绪整体表现偏强,原油短线维持强势。早间API原油超预期累库,日内留意回调风险。疫苗取得进展将极大缓解需求担忧,再加上OPEC+对供给端的长效管控,原油供需预期有望显著改善,原油下方空间预计有限,短暂调整后仍有望出现趋势性改善行情。
LPG
近期国内液化气现货稳中走强,山东地区持续上涨,低价资源的交割利润逐步收窄,盘面下行空间进一步被压缩。液化气短期持续关注基差和仓单两方面。炼厂和码头库存可控,液化气现货价格下方空间预计有限。此外,当前时段是液化气传统旺季,疫苗取得突破性进展后,远期需求预期将显著改善,PG大方向继续维持看多预期。
燃料油:
欧佩克+未能就是否延长当前减产份额给出明确表态,原油市场心态受影响于昨日承压回落,故最新燃料油夜盘随原油阶段回调,但疫苗利好消息仍对燃料油的航运市场需求前景形成支撑,故而短暂的回调再度受到资金支撑,另外最新新加坡纸现货及内外保税加注市场价格稳中上涨,利多内盘期价,再者目前结构上内外盘价差亦继续利多内盘期价,综合来看,短线高低硫燃料油期价续看偏多预期,继续走趋势性改善的行情,策略上继续把握低位补仓和远月建仓的机会。
甲醇:
甲醇主力合约MA2101收盘2230/吨,跌7/吨,跌幅0.31%。目前01合约期货升水现货50-80左右,港口现货成交良好,现货受下游阶段性补货影响偏强,内地上行震荡,现货出货良好,下游按需接货,出货较前期基本持平。当前甲醇期货受现货影响宽幅震荡为主,港口现货短线震荡为主,期现窄幅震荡。期货01升水,但下游需求短时暂可,今日甲醇操作上建议观望,日内短线注意及时止损止盈。
沥青:
沥青期货主力合约bu2012收于2268/吨,跌62/吨,跌幅2.66%。国内沥青现货市场局部下滑,近期山东及周边炼厂出货一般,装置开工稳定,但下游持续按需接货,原油近期反弹震荡,带动沥青现货价格震荡为主。近期全国各地区施工良好,整体需求较前期增量有限,库存下滑,对市场有所支撑。隔夜国际油价震荡收盘,沥青基本面表现暂可,现货价格震荡为主,期货近期随油价波动,原油目前震荡偏强,今日沥青期货操作上建议观望为主。
PP
PP需求旺季,BOPP等行业超预期,成为当下市场主要利好逻辑,不过后期需求边际减弱;供应端PP临时检修增多,开工率短暂下行,新装置陆续投产,部分推迟;石化去库稳步进行,库存压力不大,近期库存低位运行;PP基差收窄至200左右,但是利润依然在2000以上。PP有扩能预期但当下需求偏强、库存尚未累库,供应压力体现之前PP有望维持强势。
PE
当前石化库存处于偏低水平,出厂价维持高位,支撑现货市场价格,不过期货01合约盘面与石化出厂价持平,与进口成本价差缩窄至50-100,港口库存高于去年同期水平,11-12月石化新增大修产能明显减少,新增产能利空再次集中释放,下游需求继续上升空间有限,预期11月下旬起PE供应压力上升。
PVC:
当前现货供需持续偏紧,现货偏紧,基差偏大,对期货有利好支撑,不过下游抵制高价情绪渐显,现货涨势放缓,11月份检修损失量预期远低于9-10月,国外检修装置部分计划开车,预计11月下旬以后现货供应压力上升。
乙二醇:
昨夜乙二醇反弹后回落,主要由于河南煤业乙二醇220万吨装置停车导致。但由于国内新增投产装置供应压力较大,整体库存依然保持高位,双十一之后下游聚酯开工负荷略有下滑,终端织造反馈订单走差上涨驱动不强,所以继续震荡。
苯乙烯:
苯乙烯已冲至高位,但是短期波动会很大。今日ICIS公布的库存数据预计仍可下降4万至10万吨附近,下周继续去库3万吨,预计下周港口库存会下降至7-8万吨附近。短期去库利好提振下,高位震荡概率较大。

天胶:
沪胶再度回落,当下的多空分歧较大,但是双方均缺乏决定性逻辑,因此短线的震荡反复可能会比较多。基本面供应减产已经确定化,但供应预期也较高,负基差较大也是压力;但下游当前需求相对有支撑,因此多空分歧较大,盘面震荡反复或较大,稳健者等待调整节奏再行参与。此外由于NR相对RU仍是低估值,因此可关注NR的参与机会。
纸浆
纸浆主力01强势冲高,下游原纸主动涨价,叠加外盘涨价的传导,从而盘面受到支撑,针叶浆市场供需状况变化不大,但是阔叶浆供应宽松,阔叶浆短期难言涨价。因此关注针-阔价差的拉开,这会形成针叶的上涨压力。青岛和常熟的港口库存均较10月下旬有所下降,因此针叶浆的利空压力也有限,但也许注意基差拉大的风险,因此多单谨慎持有,追涨需谨慎。
纯碱:
今日国内纯碱市场签单情况延续清淡,厂家报盘主稳运行。供应面看,近期国内纯碱开工负荷维持高位,货源充足,高库企业出货不畅;下游来看,轻碱下游维持刚需采购,重碱下游厂家多消耗前期库存,整体来看贸易商及下游用户仍有压价的意向;预计短期纯碱市场仍有稳中走弱趋势。期货市场方面,目前价格受停复产计划及市场情绪影响较大,由于下游玻璃行业已进入旺季,纯碱价格或被其带动上行但缺乏较大空间。
尿素:
昨日,国内现货市场僵持调整,环保预警解除,局部板材将开车运行,将增加下游需求,预计短线现货稳中调整为主。利好方面,企业库存低位,预收相对充足;环保造成产量降低;淡储逐步启动;据悉印度将于近期发布标购,带来利好。利空方面,虽环保有所限产,但是同比仍维持高位;未来仍有产能增加预期,供应压力较大。策略方面:预计近期偏震荡,当前建议观望。
玻璃:
从近期玻璃现货市场总体走势看,各个区域玻璃现货市场保持较好的出库水平,市场信心环比也有小幅的改善。目前看由于北方地区气温好好于预期,同时京津冀地区对房地产建设施工的管理也同比去年稍好一些,以及部分外贸加工订单保持较好的水平等有利因素,造成北方地区赶工订单延续时间超出之前的预期。目前华北等地区的市场成交依旧保持较好的水平。近日以来盘面价格逐渐企稳,若后市需求稳定,盘面或继续震荡上行。

农副产品

棕榈油:

美豆单产50.7蒲式耳/英亩,阿根廷大豆产量从5350万吨下调至5100万吨,拉尼娜发展迅速且预期持续到12月份,美豆仍存上涨驱动,11月前半月马棕油减产降需,绝对低库存带来支撑,关注MPOA1-20日产量数据。印尼持续增产累库,利空。国内存累库预期,华南基差回落明显。宏观风险仍较大,需保持敏感。

玉米:

本周产区玉米全部止跌,港口报价连续回升,市场在试探性调价之后,价格底部再次被夯实。目前从购销进度来看,主产区贸易商、企业收购积极性相对较高,且中储粮收购区域逐步扩大,定价较市场均价要高,导致今年购销进度偏快给市场注入新的利多。另外今年主产区玉米减产再加上临储拍卖库存已清零政策粮投放减少,市场可预见的供应偏紧,交易商对远期市场普遍看好。整体而言基本面的利多风向仍未调转,盘面仍可逢低试多。近期东北将迎来三天大雪,除了影响正常购销,气温大幅下降令玉米更易储存。后期进一步关注政策调控,及现货端供需博弈。

鸡蛋:

短线看,现货基本面低位震荡,后续需求逐步好转,近期关注01合约底部机会,短线需求无明显改善的情况下,或底部震荡。

苹果:

产地库外货源基本结束,冷库基本以客商发自存货,极少调货。少数冷库开库试探开价,报价多在3元以上,成交极少,不具代表性。多数市场走货量小,短期难有改善。圣诞,元旦及春节备货预期之前,预期冷库开库量不大,对价格有一定支撑,但不利于后期销售。近期交割问题持续发酵,但对市场影响归于理性,盘面在虚价形成的支撑与供需偏差的基本面之间进行博弈。预期盘面调整之后,继续回归理性。

棉花:

夜盘美盘跌0.33美分收71.25美分,道指下跌等影响,此前一天大涨受疫苗研制利好数据影响以及美元下跌,道指上涨。长期看宏观上国内继续向好趋势,欧美疫情高位对宏观及需求恢复不利,不过疫苗为未来恢复经济带来希望,同时美元偏弱、中美股市偏强。短期国内旺季过后11月初上下游库存环比上升,新棉集中上市,1月基差偏小制约期价稳定上行,季节性阶段调整延续中。国内国内1月在底部上升通道上轨位置震荡反弹,关注支撑作用,上轨附近暂时仅寻日内短多参与。1月合约基差0左右逐步卖出套保,500左右对冲。

豆油:

USDA报告美豆产量单产调降幅度大于预期,从而令新季结转库存出现超出预期的调降,库存消费比下调至4.2%。阿根廷大豆产量从5350万吨下调至5100万吨,CBOT美豆表现偏强。虽然上周压榨量增至212万吨周比增1.2%,但国家收储还在继续,本周豆油库存却进一步下降至118万吨周比降3%,传言未来几个月收储量或至少达到70-100万吨,且三油总库存降至178万吨,仍处于同期偏低水平。预期整体维持震荡偏强,密切关注入储情况以及南美气象。


黑色有色

动力煤:

产地,近日下游需求良好,榆林地区多数在产矿车辆拉运积极,主产地矿方库存水平偏低,煤价稳中上涨为主。港口,港存低位震荡,优质煤货源仍偏紧张,锚地船维持高位,价格下方支撑力较强,煤价小涨,海运价亦震荡上涨。进口,昨日传闻政策将有所放松,致期价低开大跌,仍需继续观察,贸易商多操作谨慎。需求,电厂按需采购为主,积极性一般。总体看,煤价下方支撑力较强,或仍有上涨空间。
焦煤:
下游刚需基础良好,焦化厂利润可观,生产积极性较高,且主产地矿方安检频繁力度不断加大,产能受限,个别矿供应缩减,总体看,煤市表现相对乐观,煤价较坚挺。受平控政策及地缘政治等因素影响,澳煤进口受限,蒙煤难弥补缺口,昨日传闻将有所放松,需继续观察。至1111日当周,港口进口炼焦煤库存327万吨。整体看,11月有望延续10月的下降态势,利好煤市。
焦炭:
国内焦炭市场至上周开启第7轮提涨后,至昨日河北、山西及山东等地部分主要钢企已接受提涨,涨50元。当前受山西逐步落实关停落后产能及河南、河北等区域后期仍有关停落后产能预期影响,且主产地焦企近期环保限产趋严,供应持续偏紧,产地焦企多数即产即销,厂内几无库存,看涨意愿较强。钢厂方面受近期钢价大幅提升,利润快速回升,钢企生产积极性恢复,对原料需求维持高位,部分焦炭低库存钢企对提涨接受度较好,其他仍对提涨有分歧。
钢矿:
钢材利润近期大幅回升,产量再度回到上升通道,预计仍有增加的空间;上周后半周开始,日度成交开始明显走差,且从11月下旬前后全国开始大面积降温和雨雪天气开始,预计北方地区的消费会大幅下滑,那么消费存在见顶的可能。那么价格将承压。但是钢材基差较大,短期顺畅下行的难度较大,关注现货下跌的迹象。铁矿趋势跟随螺纹,但是上周出现港口去库,从发运量来看,后期的到货也会环比10月下降,那么随着钢厂的补库,铁矿可能会出现港口降库,因此铁矿不宜再作为黑色中的空头配置。
沪铜:
沪铜换月,铜价上冲后一度跌至53000/吨以下,市场货源充裕,今日铜现货跟随期货市场走弱,现货价格下跌460/吨,对2012合约报升水140-170/吨,但下游成交较好,并未出现畏高现象,升水基本持稳。国外疫情尚未稳定,市场表现较为谨慎,基于短期的宏观因素,预计铜价短期震荡偏强格局运行。
沪锌:
来自蒙自矿冶的首席分析师王仲帅表示,宏观方面整体利好大宗商品价格。锌锭今年库存回升到中等水平。明年预计继续维持供应过剩的局面,对锌价的上涨会有压力。现货方面,市场总体成交较冷清。就中期来看,但海外疫情二次爆发可能性升温令供需面临不确定性。受此影响锌价预计短期内维持宽幅震荡行情。


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