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国信期货日评汇总20210311

2021年3月11日 17:21

2021年3月11日 17:21

铁合金:合金回落
锰硅:本日锰硅期货大幅回落。随着钢厂招标的推进,现货市场定价趋于稳定,期货盘面升水逐渐收窄。供需面上,上周(3.4)Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本:开工率(产能利用率)全国61.31%,较上周减0.82%;日均产量29525吨,减90吨。五大钢种硅锰(周需求):156614吨,环比上周增3.11%,全国硅锰产量(周供应):206675吨,环比上周减0.3%。下游钢厂环保限产。建议观望为主。
硅铁:本日硅铁期货价格大幅回落。河北某大型钢铁厂钢招价格远低于期货盘面,盘面下跌后,升水大幅缩窄。供需面上,本周(3.4)Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本:开工率(产能利用率)全国60.42%,较上周降4.48%,日均产量17999吨,较上周降405吨。五大钢种硅铁(周需求):27009.2吨,环比上周增4.10%,全国硅铁产量(周供应):12.59万吨。内蒙限产但其余地区增产,下游钢厂环保限产。建议轻仓持空。

螺纹钢:探底回升
本日螺纹钢期货价格探底后大幅回升。本日上海钢联螺纹钢库存数据出炉,社会库存下降2.1%,社会库存拐点早于预期,但钢厂库存仍然回升5.7%,导致螺纹钢总库存仍然上升。产量来看螺纹钢周度产量继续上升至348.8万吨。政策性利多频繁,限制供给,本周根据上海钢联的数据,虽然螺纹钢产量上升,但热卷产量下降7.6万吨。政策限产后对原料产生下行压力,钢材成本支撑不牢。建议螺纹钢观望为主。

锌镍:镍价超跌 把握做多机会
周四沪锌低开高走。进入三月份下游正值消费旺季,与基建最为相关的指标挖掘机销量大幅上涨,指向性表明需求复苏强劲,叠加今年专项债发行仍处高位,后续需求增速仍值得期待。从供应面来看,今年以来海外矿释放不及预期,加工费仍处于下行通道,叠加国内环保政策日益趋严,锌锭释放恐受较大影响,锌基本面有望持续改善,多单继续持有。
周四沪镍大幅上涨。沪镍经历了上周以来累积近15%的跌幅后,近期有企稳反弹的趋势,原因是引起印尼大幅下挫的青山红土镍矿-高冰镍的工艺暂未对市场造成冲击,而硫酸镍-电解镍价差在镍价的大幅下挫中突破历史新高,已经偏离基本面的轨道。从行业长远发展来看,当前镍价仍不足以刺激企业开发镍矿以应对新能源的强劲需求,短期镍价的大幅下挫更多是情绪上的宣泄,建议把握超跌后的做多机会。

动力煤:产地煤炭价格上涨加快 动力煤受到支撑
周四动力煤期货05合约快速反弹,维持区间盘整上行。发热量5500千卡/千克动力煤秦皇岛港现货报价637元/吨(山西优混),较前一交易日持平。大秦线检修提前,利多煤炭价格。主产地煤矿安全生产持续升级,成为常态。煤炭需求进入相对淡季,供需均有所收紧,下游需求加快,坑口价格和期货价格受到支撑,期价跟涨为主。操作建议:多单少量持有。

铁矿:周边市场大面积反弹 铁矿跟涨
周四铁矿05合约超跌反弹,收复前期部分跌幅。两会即将闭幕,宏观政策利好增多。中美双方将举行中美高层战略对话,利于稳定市场预期。周四钢材数据显示钢材产量维持较高水平,利于铁矿消费及补库需求。宏观利好再度释放,两会后基建预期加强,利于稳定商品市场。铁矿价格在快速回落后受到支撑,可多单少量持有。

股指:货币环境较稳 股指压力略缓
今日股市早盘高开高走,整个午盘市场持续上行。临近尾盘,市场部分抱团股有所回落,拖累股指涨幅。从行情演绎来看,市场午盘抱团股大幅领涨,依旧表现出来吸虹效应,大多数个股呈现下跌。午后市场结构出现转换,抱团龙头股冲高回落,大多数个股转涨。从结果来看,今日3300多家个股上涨,市场形成普涨格局。但是从股市成交额来看,市场成交额并未放大。这仅仅显示抛售压力减弱,市场动力仍需后续验证。央行公布M2重返10%,大大缓解了市场对于货币的担忧。在货币环境较为稳定的背景下,股指压力有所减缓,由于量能缩量,仍保持谨慎。
操作建议:股指观望

国债:现券利率波动较大 国债震荡加剧
今日国债波动较大,早盘低开之后出现直线下挫,整个午盘市场低位震荡。临近尾盘,市场出现直线拉升现象,但是不久市场再度直线回落。虽然整体上跌幅不大,国债期货的盘中快涨快跌表明市场的分歧较大。现券方面,多少现券利率盘中出现快速下挫拉升现象,表明货币市场的短期预期博弈出现较大分歧。前期基调方面,维稳的传递导向,但是央行公布2月份的M2充反两位数,导致部分对货币投放速度持续宽松的预期。多空分歧较大,国债转为观望。
操作建议:观望

贵金属:通胀预期走高 金银企稳反弹
周四,国内黄金白银期货双双上涨。 截至14:30,沪金主力合约AU2106暂报366.20元/克,上涨0.88%;沪银主力合约AG2106暂报5464元/千克,上涨1.47%。
美国公布2月CPI数据同比增长1.7%与预期持平,众议院投票通过1.9万亿美元财政刺激计划,待由拜登签字通过后本周落地在即。隔夜美国财政部10年期美债拍卖需求表现稳定,美债利率继续自高点回落,而10年通胀预期向上突破,金银双双震荡上涨。当前美债利率逐渐企稳,通胀预期在财政刺激预期的助推下再度走高,金银有企稳反弹延续潜力。但受到整体经济复苏环境影响,反弹幅度或较为有限。
操作上建议:金银短线偏多思路,金银比可逢高试空,注意控制风险。

养殖: 非瘟提振生猪 鸡蛋偏弱震荡
周四,生猪期货大幅上涨,LH2109交易区间27805-28755元,涨幅逾3%。现货方面,国内生猪继续下跌,因需求仍处于淡季,屠宰企业收猪难度不大,压价意愿较强,河南外三元均价27.15元,小跌0.25。目前期货对应较远的供需,与现货关系较小,因非瘟的影响,能繁母猪存栏自1月以来连续环比减少,将使得9月后的生猪了出栏受到影响,未来生猪供应恢复力度或被削弱,加之仔猪价格上涨,提高未来生猪的成本,期价下方依然有较强的支撑。近日农业农村部连续发布非瘟疫情,四川、云南、湖北等地均有中招,后期需继续关注非瘟是否会在南方进一步扩散。操作上,低位多单谨慎持有。
周四,鸡蛋期货偏弱震荡,主力jd2105交易区间4429-4525元,较上日结算价跌0.71%左右。现货方面,今日各地蛋价上涨较多,主产区均价3.5元,涨0.07元。目前盘面升水现货近1000元,历史对比来看,处于偏高水平,盘面对未来存栏下降预期较为充分。但从2月的存栏来看,在产蛋鸡存栏量环比1月增加,而高频的周度淘汰鸡出栏量数据显示,节后淘汰量虽有增加,但仍未回到正常水平,这或许在暗示养殖户延淘或换羽意愿上升,将会影响存栏下降的速率。操作上,短期观望。

玉米:现货稳中下跌 期货继续偏弱
周四玉米期货下跌,主力C2105增仓6000余手,下跌逾1%。现货方面,各地稳定居多,个别继续下调,山东深加工收购价格在2960-3126元/吨,个别调整10元,锦州港新粮价格在2860-2870元/吨,跌20元/吨。目前东北地区转暖,农户潮粮销售增加,部分第三方资金的贸易商出粮心态也有上升,而南方饲料以替代性的进口谷物为主,对国产玉米需求有限,加之局部地区非瘟频发,养殖户生猪出栏积极,需求亦缺乏提振,预计玉米后市延续偏弱震荡格局。操作上,观望为宜。

甲醇:企业库存延续下降,甲醇收复部分跌幅
周四甲醇主力合约2105较前一交易日跌幅1.8%左右,减仓9万手,持仓85万手。现货方面,太仓报盘2400-2410元/吨(-40/-60)。内蒙古地区甲醇市场整理运行,北线2000-2050元/吨南线地区商谈1930-1950元/吨。沿海基差再次贴水,现货支撑减弱。本周企业库存延续下降,西北地区代表企业库存连续两周下降,降幅14%,西北市场价自节后持续反弹350元/吨,涨幅20%,产销套利窗口缩窄,部分区域套利窗口关闭,市场预期后期进口供应增加。操作建议:震荡思路操作。

棉花:郑棉震荡走升 等待出口报告
周四,郑棉早盘小幅下探后逐步震荡回升,资金有所流入,成交有所缩减。现货指数价格大幅下挫,3128B指数较前一日下跌183元/吨。国际市场来看,市场等待周度出口报告。国内基本面上来看,短期的变化不大,跟随外盘走势。技术上六十日线一线存在支撑。操作上建议六十日一线多单持有。

白糖:郑糖偏强震荡 现货偏弱
周四,郑糖偏强运行,成交萎缩,持仓减少。现货价格来看,主产区报价稳中走弱。国际糖市短期有所持稳,巴西雷亚尔走势影响短期糖价走势,在前期不断调整后,下方空间暂时或有限。国内来看,短期现货萎靡,但继续走低动力不足。基差修复后,郑糖转为震荡。操作上建议短线交易为主。

豆类:多头恐慌离场 连粕跌势延续
周四连粕市场跌势延续,期价自夜盘开始继续跌跌不休。菜粕一度跌停。多头平仓依然是推动价格下行的推动力。国际方面,USDA供需报告带来的利空预期,在多头的平仓中兑现,市场当下多空博弈延续,短期进一步上冲的动能在减弱,多头获利平仓的意愿越发凸显。美豆高位震荡加剧。国内方面,国内豆粕市场异常疲软,现货报价不断下调,近两日基本上实现上、下午两次下调报价的情形,现货提货速度依旧缓慢,需求的不畅发挥的充分。盘面压榨利润亏损继续放大,远期国内采购点价延期或取消的概率正在增加。菜粕需求仍未开启,走势被动跟随豆粕。国内的豆粕、菜粕期货市场已经超跌,多头心理防线已经受到较大冲击,供给端放缓给市场带来的提振尚未体现,市场弱势仍在延续,多头出清后市场方能企稳。短线操作。
油脂:豆棕价差修复 连棕油走势坚挺
周四国内三大植物油高位震荡,品种差异走势凸显,棕榈油震荡收涨,豆油、菜油高位调整。现货方面,棕榈油上调报价,幅度在100元/吨,豆油、菜油继续下调报价,幅度在50-150元/吨左右。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周四震荡上行,MPOB报告带来的利多提振让在市场上发酵。不过产量恢复和出口下滑的3月报告在市场上反应平淡。国内方面,随着本周棕榈油价格的回升,豆棕价差大幅修复。国内豆油主力合约高位调整,其他合约依然坚挺。随着豆油现货价格的高涨,市场担心后期国家可能出台相关政策,比如抛储等,此外近期美豆的回落,成本驱动下连豆油主力调整明显。连棕油近期消费因豆棕价差过大替代增多。整体国内油脂高位震荡延续,波动率增加。涨势短期尚未出现拐头迹象,短线偏多操作为宜。

原油:油价或维持高位震荡整理
周四国内原油期货价格小幅震荡调整。对全球经济复苏的展望提振了市场气氛。经合组织当天发布最新经济展望报告指出,随着新冠疫苗接种的逐步展开和多国部署经济刺激计划,全球经济前景将有望获得改善。经合组织上调2021年世界经济增长预期至5.6%,同时将2022年的世界经济增长预期由3.7%提高至4%。报告预测,全球经济产出在2021年年中将超过新冠疫情暴发前的水平。美国原油库存继续大幅度增加,同期美国汽油库存和馏分油库存大幅度下降。美国能源信息署数据显示,截止3月5日当周,美国原油库存量4.98403亿桶,比前一周增长1380万桶;美国汽油库存总量2.31603亿桶,比前一周下降1187万桶;馏分油库存量为1.37492亿桶,比前一周下降550万桶。原油库存比去年同期高10.32%;比过去五年同期高约6%;汽油库存比去年同期低6.2%;比过去五年同期低约6%;馏份油库存比去年同期高7.37%,比过去五年同期低4%。美国商业石油库存总量增长132万桶。俄罗斯副总理诺瓦克上周四表示,由于季节性需求,俄罗斯需要在4月份提高原油产量。美国众议院投票通过了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案。目前国内原油期货价格可能维持在400-450元/桶区间震荡运行。操作建议:短线震荡思路操作。

橡胶:胶价近期或维持区间震荡运行
周四橡胶期货价格小幅震荡上涨。现货方面,今日江苏地区现货市场价格小跌,19年全乳价格为14550-14650元/吨,越南3L/混合胶价格为13950-14000元/吨,20年RSS3#胶价格为20650元/吨附近,实单具体商谈。当前国内轮胎市场常规运行,整体开工负荷维持高位。原材料继续施压生产成本,轮胎企业公布新的涨价通知,涨价情绪助推轮胎价格逐级向下渗透,库存消耗明显,部分规格型号出现供货紧俏。短期来看原料高位运行将持续支撑轮胎价格。同时内外销市场需求带动下,轮胎企业开工维持高位水平为主。技术面,RU2105近期或维持在15000-18000区间震荡运行。操作建议:可轻仓试探做多。

PTA:原油企稳回升 PTA午后走高
周四午后震荡走高。3月底货源报盘参考2105贴水50元/吨自提,递盘参考2105贴水60元/吨自提,商谈区间4385-4445元/吨自提,买卖气氛一般,有4月底货源成交参考2105贴水40元/吨自提。短期3月PTA大厂检修,聚酯开工高位运行,产业链库存向下游转移,后期需求能否跟进影响节奏。原油企稳震荡回升,短期成本端仍有支撑,PTA盘面调整空间有制约,关注原油价格走势。建议暂时观望。

聚烯烃:市场情绪好转 烯烃低开高走
周四塑料低开高走。石化报价下调为主,市场业者心态受挫,交投气氛平平,今日线性华北报价8750-9100元/吨,华东报价8800-9050元/吨,华南报价8850-9050元/吨。
周四PP低开高走。部分石化报价松动,贸易商积极出货,下游按需少量采购,今日拉丝华北报价9200-9300元/吨,华东报价9250-9350元/吨,华南报价9300-9400元/吨。
美国装置陆续重启,但短期海外供应维持偏紧,美金市场价格高位,下游成本传导遇阻,高价原料难以快速消化,石化去库节奏放缓,盘面短期或延续震荡调整,关注现货成交情况,提防外部风险冲击。建议暂时观望。

燃料油: 中东港口库存骤降 单边多单谨慎持有
周四,上海高低硫燃料油合约震荡运行。昨夜俄罗斯外长关于5月增产的言论被市场误读,一度引起布油和美油快速跳水,此后在减产言论得到澄清后,国际油价重新攀升。裂解价差方面,近期油价上涨幅度超过全球高低硫燃油,导致高低硫裂差小幅下滑。本周全球燃料油港口库存方面,截至3月8日,中东富查伊拉港库存为763.6万桶,周环比下降20.2%,库存水平为2020年11月23日的最低水平,需求端复苏为库存下降的主要催化剂。操作层面,前期多高低硫价差的套利头寸适当减持,单边方面,原油基本面强势的局面未彻底改变,高低硫合约维持逢低做多思路。

石油沥青: 期价日间自低位回升 盘面多单持有
周四,上海沥青主力BU2106合约自低位回升,06合约报收3128。现货方面,华东和山东现货价格分别持稳在3350和3135,在本周的期价下跌而现货持稳后,盘面贴水进一步加深。 基本面方面,目前炼厂和社会库存同比压力较大,本周基本面数据显示两者进一步增加,按照目前的需求难以消化,或需炼厂主动调低开工负荷。操作建议: 沥青2106合约逢低做多,套利方面,关注受原油合约机构变化影响的做多近月2106合约,做空远月2112合约的月间正套机会。



分析师:邵荟憧

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