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华泰期货宏观大类:按兵不动的预期

2019年4月11日 09:25

2019年4月11日 09:25

宏观&大类资产

宏观大类:按兵不动的预期

美欧央行预期继续维持相对稳定——美联储放缓了年内加息的预期,而欧央行放缓了再融资的节奏。欧洲的经济预期已经调低之后当前欧央行将短期的通胀预期调低,而维持中期内上升的判断;美国从3月通胀数据判断,核心的下滑和油价的推升,令美联储短期保持“耐心”。反观国内,人民银行的按兵不动显示出当前依然是前期宽松的观察期,市场对信用高增的预期显示出本轮周期的改善进程正在开启,但是异常气候下对于食品能源的需求叠加疫情加速蛋白价格的上涨,推动短期央行行为趋于谨慎。在生产力提升过程中止背景下中国内产业结构的调整和国外贸易账户的再平衡都是当前主要经济体避免陷入进一步“日本化”的努力。乐章在延续,但系统在进一步不稳定,黑洞有其自身的节律,人类需要;さ氖亲约,厄尔尼诺年风险依然不可忽视。

策略:维持避险资产中性,风险资产减配

风险点:通胀预期快速上行

 

中国宏观:再论城镇化

此前发改委印发的《2019年新型城镇化建设重点任务》放宽或完善了大城市、超大特大城市落户条件,落户条件的改变势必会导致大城市和超大特大城市的人口涌入并带来房屋购置需求,但此举并不意味着地产调控的放松,昨日安徽合肥就发文打击炒房 严禁哄抬房价、捂盘惜售等行为,新华社也指出放宽落户条件,不等于放松房地产调控,我们认为短期地产政策的大面积放松仍较为困难。另外今年以来,房地产企业发行人在国内公开市场发行的信用债规模比去年同期高出33%。进入4月份以来,房企的融资计划更为活跃。不过融资环境的改善能否有助于地产投资超预期仍有待观察。

策略:权益市场中性 

风险点:宏观刺激政策超预期

标签: 机构行情评论

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